Como a IA poderá mudar as ações da Broadcom na próxima década

01. Contexto Histórico

A IA está amplificando um negócio que já se multiplica em grande escala.

A Broadcom entrou no ciclo da IA partindo de uma posição de força, e não de reinvenção. Os dados oficiais da empresa mostram uma receita de US$ 13,24 bilhões no ano fiscal de 2016 e de US$ 63,89 bilhões no ano fiscal de 2025, enquanto o fechamento mensal ajustado das ações subiu de US$ 11,89 em junho de 2016 para US$ 425,19 em 15 de maio de 2026, de acordo com os dados do Yahoo Finance. Esse histórico é importante porque demonstra que o mercado vem recompensando a combinação de longo prazo da Broadcom de integração de aquisições, altas margens e alocação disciplinada de capital, muito antes de a IA se tornar o tema dominante no mercado de ações.

Visualização de cenários baseada em dados para as ações da Broadcom e IA — Uma visualização baseada em dados que utiliza a receita, a avaliação e os cenários de IA relatados pela Broadcom, discutidos neste artigo.

Broadcom ao longo de diferentes horizontes temporais

Horizonte	O que mais importa	Avaliação atual	Viés
Próximos 3 meses	Resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2026 em 3 de junho de 2026 e se a receita de IA atingirá a meta de US$ 10,7 bilhões.	As expectativas são altas e o nível de exigência é mensurável.	Neutro
6 a 18 meses	Resta saber se a receita do ano fiscal de 2026 conseguirá se aproximar da média de Wall Street de US$ 107 bilhões e manter margens próximas à projeção de EBITDA de 68% da administração.	O cenário da demanda permanece favorável, mas a avaliação deixa pouca margem para erros.	Moderadamente otimista
Até 2030	Se a Broadcom conquistará uma fatia maior dos gastos com redes de IA, silício personalizado e software de IA privado.	A qualidade do negócio sustenta a tese se o investimento de capital se converter em lucros duradouros.	Otimista

Portanto, a abordagem da IA não é uma história totalmente nova. Trata-se de uma extensão da atuação já consolidada da Broadcom em switches, conectividade, semicondutores personalizados e software de infraestrutura. O relatório de resultados da Broadcom, divulgado em 4 de março de 2026, reportou uma receita de US$ 8,4 bilhões para semicondutores de IA no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, um aumento de 106% em relação ao ano anterior, e projetou US$ 10,7 bilhões para o segundo trimestre. Se essa trajetória se mantiver, a IA deixará de ser um tema secundário e se tornará um dos principais motores de receita da empresa.

As ações também partem de um ponto de partida muito diferente do que tinham no início do ciclo. A StockAnalysis mostrava a Broadcom cotada a 82,87 vezes o lucro dos últimos 12 meses e a 31,49 vezes o lucro projetado para os próximos 12 meses em 15 de maio de 2026. Essa avaliação ainda pode ser viável se a IA continuar expandindo o mercado endereçável e o fluxo de caixa livre da Broadcom, mas aumenta consideravelmente o custo de qualquer resultado abaixo do esperado.

02. Forças-chave

Cinco maneiras pelas quais a IA pode mudar materialmente a tese de longo prazo.

O primeiro canal é a demanda direta por semicondutores de IA. A receita de IA da Broadcom no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, de US$ 8,4 bilhões, e a previsão para o segundo trimestre, de US$ 10,7 bilhões, apontam para um negócio que já opera em uma escala que a maioria dos concorrentes ainda está tentando alcançar. Isso é importante porque os aceleradores de IA e os semicondutores para redes têm um poder de precificação muito maior do que uma vaga história de IA relacionada a software.

O segundo canal é a camada de rede. A Goldman Sachs Research escreveu em 12 de maio de 2026 que o mercado endereçável total de redes ópticas poderia crescer nove vezes, atingindo US$ 154 bilhões, à medida que a infraestrutura de IA se expande e o poder computacional por rack aumenta. A Broadcom está diretamente exposta a essa expansão por meio de switches Ethernet, DSPs ópticos e componentes de conectividade, o que torna a pilha de rede uma das maneiras mais eficazes para a IA ampliar a vantagem competitiva da Broadcom.

O terceiro canal é o investimento de capital (capex) dos hiperescaladores. O Goldman Sachs afirmou em 18 de dezembro de 2025 que a estimativa consensual de Wall Street para os gastos de capital dos hiperescaladores em 2026 havia subido para US$ 527 bilhões, ante US$ 465 bilhões no início da temporada de resultados do terceiro trimestre, e que os padrões históricos sugeriam um potencial de alta de até US$ 200 bilhões nessas estimativas. A Broadcom não precisa que tudo isso se materialize, mas precisa que os maiores compradores de nuvem continuem financiando silício personalizado e redes de alta largura de banda em grande escala.

O quarto canal é a monetização de software. O lançamento do VMware Cloud Foundation 9.1 da Broadcom, em 5 de maio de 2026, citou uma pesquisa da empresa mostrando que 56% das organizações estavam executando ou planejando executar inferência de produção em uma nuvem privada. Isso é relevante porque a trajetória da Broadcom após a aquisição da VMware melhora se a IA impulsionar mais gastos com nuvem privada em software de infraestrutura que gere receita recorrente.

O quinto canal é a credibilidade na execução. A Broadcom anunciou em 12 de março de 2026 que o Tomahawk 6, sua família de switches de 102,4 Tbps, havia entrado em produção em volume, e em 11 de março de 2026 anunciou o primeiro DSP óptico de 400G/lane do setor. Esses lançamentos importam menos como manchetes do que como prova de que a Broadcom consegue traduzir um roteiro de IA em produtos comercializáveis com rapidez suficiente para conquistar a fatia de receita que os investidores já estão subestimando.

Lente de pontuação de cinco fatores para ações da Broadcom

Fator	Evidências mais recentes	Avaliação atual	Viés
demanda de IA	A receita de IA no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 foi de US$ 8,4 bilhões e a previsão para o segundo trimestre é de US$ 10,7 bilhões.	A demanda é real, grande e está se acelerando.	Otimista
Oportunidade de networking	Goldman Sachs, 12 de maio de 2026: o mercado endereçável total (TAM) de redes ópticas poderá expandir para US$ 154 bilhões.	A Broadcom está bem posicionada em uma camada de alto valor da infraestrutura de IA.	Otimista
Alavancagem de software	O VCF 9.1 tem como alvo a implementação de IA em nuvem privada; 56% das organizações pesquisadas estão executando ou planejando inferência em nuvem privada.	A VMware pode adicionar uma segunda vertente de monetização de IA além dos chips.	Moderadamente otimista
Avaliação	Índice P/E (Preço/Lucro) dos últimos 12 meses de 82,87x e índice P/E projetado de 31,49x em 15 de maio de 2026.	O modelo Premium Multiple já incorpora uma execução sólida.	Grosseiro
expectativas de rua	Preço-alvo médio de US$ 457,79, mediana de US$ 480, máximo de US$ 582, com base em 29 análises de analistas da StockAnalysis.	Há potencial de crescimento, mas o consenso já é construtivo.	Neutro

A interação entre esses fatores importa mais do que qualquer dado isolado. Uma empresa pode apresentar um forte crescimento em IA e ainda assim ter um desempenho inferior se a avaliação já estiver muito alta, enquanto um múltiplo premium pode continuar justificado se a demanda por redes, a adesão ao software e o fluxo de caixa livre continuarem a apresentar crescimento surpreendente em conjunto. A perspectiva de longo prazo para a IA da Broadcom é mais sólida quando os investidores podem apontar simultaneamente para a escala da receita e a sustentabilidade da margem.

03. Contra-caso

O que poderia impedir que a IA se tornasse uma reavaliação que levaria uma década?

O principal risco não é o desaparecimento da demanda por IA, mas sim o fato de o mercado ter antecipado grande parte dos lucros. O Goldman Sachs observou, em 18 de dezembro de 2025, que a ação média em sua carteira de infraestrutura de IA havia apresentado um retorno de 44% no acumulado do ano, mesmo com a estimativa consensual de lucro por ação (EPS) para os próximos dois anos tendo aumentado apenas 9%. Essa discrepância serve de alerta de que as empresas vencedoras no setor de infraestrutura ainda podem ser excelentes negócios e, ao mesmo tempo, ações caras.

As condições macroeconômicas representam o segundo risco. O Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics) informou em 12 de maio de 2026 que o IPC de abril subiu 3,8% em relação ao ano anterior, ante 3,3% em março. O Departamento de Análise Econômica (Bureau of Economic Analysis) informou em 30 de abril de 2026 que a inflação do PCE em março foi de 3,5% em relação ao ano anterior e o núcleo do PCE foi de 3,2%, enquanto o PIB do primeiro trimestre de 2026 cresceu a uma taxa anualizada de 2,0% e o índice de preços PCE trimestral ficou em 4,5%. Se a inflação permanecer alta, as ações de infraestrutura de IA, que estão com preços elevados, podem se desvalorizar mesmo que a demanda se mantenha.

O terceiro risco é que a economia da IA se expanda mais lentamente do que os gastos com IA. O próprio Goldman Sachs destacou, em 18 de dezembro de 2025, que os preços das ações de infraestrutura de IA haviam superado em muito as revisões de lucro por ação (EPS) do grupo para os próximos dois anos. A Broadcom está mais bem protegida do que muitas empresas do setor de IA, pois vende hardware escasso e software cada vez mais relevante, mas ainda está vulnerável se os clientes começarem a questionar mais rigorosamente o retorno sobre o investimento após a onda inicial de implantação.

Pontos de verificação negativos atuais

Risco	Dados mais recentes	Por que isso importa agora?	Avaliação atual
Compressão de avaliação	Índice P/E projetado: 31,49; Índice P/E acumulado: 82,87.	A Broadcom tem um preço que reflete um desempenho consistente, e não apenas uma execução decente.	Alto risco
Taxas e inflação	IPC de abril: 3,8%; núcleo do PCE de março: 3,2%; índice de preços PCE do primeiro trimestre: 4,5%	A inflação alta mantém vivo o debate sobre a taxa de desconto.	Risco moderado
fadiga de Capex	O Goldman Sachs prevê um investimento de US$ 527 bilhões em infraestrutura de hiperescala até 2026, com espaço para mais.	Se esses orçamentos se estabilizarem e as expectativas em relação a redes e silício personalizado caírem rapidamente.	Risco moderado
Aglomeração de consenso	Em média, 29 analistas recomendam a compra forte das ações, com um preço-alvo de US$ 457,79.	Uma configuração otimista com muitos compradores aumenta a penalidade por um erro.	Risco moderado

A questão central da argumentação não é que a IA não possa funcionar para a Broadcom. O ponto é que o mercado passou de questionar se a Broadcom pertence ao setor de IA para questionar quanto potencial de crescimento ainda resta após uma década de desempenho excepcional e mais um ano de rápida expansão de múltiplos. Essa é uma pergunta mais complexa.

04. Perspectiva Institucional

O que as melhores pesquisas públicas estão dizendo neste momento.

Os números da própria Broadcom continuam sendo o principal pilar. Em 4 de março de 2026, a empresa reportou receita de US$ 19,311 bilhões no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, lucro por ação (EPS) não-GAAP de US$ 2,05, EBITDA ajustado de 68% da receita e receita de semicondutores de IA de US$ 8,4 bilhões, projetando então uma receita de cerca de US$ 22 bilhões para o segundo trimestre e receita de semicondutores de IA de US$ 10,7 bilhões. Esse é o dado institucional mais importante no cenário otimista atual.

A Goldman Sachs Research tem se mostrado construtiva em relação à infraestrutura de IA, mas com nuances importantes. Em 12 de maio de 2026, argumentou que as redes ópticas poderiam desbloquear um mercado de US$ 154 bilhões e, em 18 de dezembro de 2025, afirmou que as expectativas de investimento de capital (capex) de hiperescaladores para 2026 já haviam subido para US$ 527 bilhões, com precedentes históricos apontando para um possível crescimento ainda maior. Esses são sinais otimistas de demanda para a franquia de redes da Broadcom, mas a Goldman também alertou explicitamente que as avaliações podem superar os lucros no complexo de infraestrutura de IA.

A atualização de resultados da FactSet de 8 de maio de 2026 adiciona contexto às condições de mercado, e não apenas à Broadcom. A FactSet afirmou que 84% das empresas do S&P 500 que divulgaram resultados do primeiro trimestre superaram as estimativas de lucro por ação (EPS) e que o índice preço/lucro (P/L) projetado para os próximos 12 meses estava em 21,0, acima das médias de cinco e dez anos. Em outras palavras, o mercado ainda está recompensando o crescimento, mas o faz em um cenário de avaliação já saturada. Isso é favorável para a Broadcom enquanto os resultados financeiros da área de IA continuarem a se concretizar, e perigoso caso contrário.

Sinais institucionais específicos que valem a pena acompanhar

Fonte	Última atualização	O que dizia	Por que isso é importante para a Broadcom?
Broadcom	4 de março de 2026	A receita de IA no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 foi de US$ 8,4 bilhões, um aumento de 106% em relação ao ano anterior; a previsão para o segundo trimestre é de US$ 10,7 bilhões.	Confirma que a IA já é um grande negócio, e não apenas um conceito.
Pesquisa do Goldman Sachs	12 de maio de 2026	A rede óptica poderá ter um aumento de 9 vezes no mercado endereçável total (TAM), atingindo US$ 154 bilhões.	Suporta o longo caminho percorrido pela plataforma de redes de IA da Broadcom.
Pesquisa do Goldman Sachs	18 de dezembro de 2025	O consenso para o investimento de capital em hiperescala em 2026 subiu para US$ 527 bilhões, com potencial de crescimento ainda maior.	Explica por que as expectativas de demanda por silício personalizado e comutação permanecem elevadas.
FactSet	8 de maio de 2026	O índice P/L projetado para o S&P 500 foi de 21,0; 84% das empresas que reportaram resultados superaram as estimativas de lucro por ação.	As ações de crescimento ainda têm suporte, mas o múltiplo do mercado em geral não está barato.
FMI	2 de abril de 2026	O crescimento dos EUA está projetado em 2,4% em 2026, o desemprego próximo a 4% e o núcleo do PCE (Índice de Preços de Consumo Pessoal) retornando a 2% no primeiro semestre de 2027.	Uma trajetória macro de aterrissagem suave seria mais favorável ao múltiplo premium da Broadcom.

A conclusão institucional é clara. A demanda por infraestrutura de IA continua forte, mas o mercado já sabe disso. Para a Broadcom, o potencial de crescimento na próxima década depende da manutenção do crescimento da receita de IA, da expansão da liderança de produto para áreas mais amplas como redes e óptica, e da transformação da VMware em uma franquia de software de IA privada mais relevante.

05. Cenários

Intervalos de cenários, probabilidades e pontos de revisão

As faixas de preço abaixo representam cenários internos, não metas de terceiros. Elas são baseadas nos resultados divulgados pela Broadcom para o ano fiscal de 2025 e o primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, no consenso atual do mercado para a receita de US$ 107 bilhões e o lucro por ação (EPS) de US$ 11,55 no ano fiscal de 2026, no consenso para a receita de US$ 164,8 bilhões e o EPS de US$ 18,25 no ano fiscal de 2027 e na atual avaliação premium da Broadcom em relação ao mercado. O objetivo não é a precisão, mas sim definir o que precisaria acontecer para que as ações tivessem uma nova alta ou não.

Cenários para as ações da Broadcom nos próximos dez anos

Cenário	Probabilidade	Gatilho mensurável	Faixa de preço indicativa	Ponto de revisão
Urso	20%	A receita de IA do segundo trimestre do ano fiscal de 2026 ficou abaixo da projeção de US$ 10,7 bilhões, o consenso de lucro por ação (EPS) para o ano fiscal de 2026 caiu para menos de US$ 10 e a avaliação se comprimiu para a faixa dos US$ 20 com base nos lucros futuros.	2030: US$ 350 a US$ 550; 2035: US$ 450 a US$ 700	Reavaliar após os resultados de 3 de junho de 2026 e novamente após cada relatório do quarto trimestre.
Base	50%	A Broadcom atingiu, em linhas gerais, as projeções para os anos fiscais de 2026 e 2027, a rede de IA continua sendo um dos principais investimentos de hiperescaladores e o múltiplo se estabiliza em torno de 26 a 30 vezes os lucros futuros.	2030: US$ 700 a US$ 950; 2035: US$ 950 a US$ 1.300	Reavalie em junho e dezembro, conforme as revisões de receita e lucro por ação da IA forem atualizadas.
Touro	30%	A receita com IA continua crescendo acima da média da empresa, o software de IA privado da VMware escala e a Broadcom aproveita melhor as oportunidades no mercado de óptica e comutação, conforme destacado pelo Goldman Sachs.	2030: US$ 1.000 a US$ 1.350; 2035: US$ 1.500 a US$ 2.000	Reavalie após cada ciclo de alta e baixa e a cada temporada de investimentos de capital de hiperescaladores.

Para os investidores, a conclusão prática é simples. A Broadcom ainda parece uma empresa de IA com potencial de crescimento exponencial a longo prazo, mas já não é uma ação barata. As ações podem justificar uma valorização ao longo da próxima década se a receita com IA continuar a representar uma parcela maior dos lucros totais, se o conteúdo de redes aumentar a cada geração de clusters de IA e se a VMware ajudar a Broadcom a monetizar a expansão da IA privada, em vez de apenas participar dela. Se essas condições desaparecerem, a disciplina de avaliação se torna mais importante do que a confiança na narrativa.