Previsão das ações da Nvidia para 2035: Cenário otimista, pessimista e base.

01. Dados atuais

O panorama operacional e de avaliação atual

Gráfico de cenário para Nvidia — O gráfico utiliza os mesmos preços atuais, avaliações, consenso e faixas de cenários discutidos no artigo.

Nvidia: os números atuais que mais importam

Métrica	Último número	Por que isso importa
Preço da ação	$ 236	Define o ponto de partida do mercado para cada cenário.
Avaliação	P/L (Preço/Lucro) retrospectivo de 46,09x; P/L prospectivo de 26,97x	Define se a ação ainda tem espaço para expansão de múltiplos.
Resultados mais recentes	Receita trimestral de US$ 68,1 bilhões, um aumento de 73% em relação ao ano anterior.	Resultados do 4º trimestre fiscal de 2026 da NVIDIA, 25 de fevereiro de 2026
Configuração EPS	Lucro por ação (EPS) dos últimos doze meses: US$ 4,90; previsão de EPS para o próximo ano: US$ 8,45	Mostra a relação entre os lucros atuais e as expectativas futuras.
Intervalo de consenso	Meta média de US$ 273,43; mínimo de US$ 195; máximo de US$ 360.	Mostra o quanto de potencial de crescimento o mercado ainda enxerga a partir daqui.
Alocação de capital / guia	Previsão de receita de US$ 78 bilhões para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, com margem de erro de 2%.	Cria os próximos pontos de verificação mensuráveis para a tese.

A projeção básica para a Nvidia continua otimista, mas não porque as ações estejam baratas. Cotadas a US$ 234,18, com um múltiplo de 46,09 vezes o lucro dos últimos 12 meses e 26,97 vezes o lucro projetado, o mercado ainda considera um ciclo de infraestrutura de IA muito forte. As ações têm potencial para crescer a partir daqui, mas agora precisam de mais provas do que promessas.

Essa comprovação ainda é excepcional. A Nvidia reportou receita de US$ 68,1 bilhões no quarto trimestre fiscal de 2026, um aumento de 73% em relação ao ano anterior, e receita anual de US$ 215,9 bilhões, um aumento de 65%. A receita de Data Center atingiu US$ 62,3 bilhões no trimestre, um aumento de 75% em relação ao ano anterior. O lucro por ação (EPS) GAAP foi de US$ 1,76 no trimestre e de US$ 4,90 no ano fiscal completo, e a administração projetou receita de US$ 78,0 bilhões para o primeiro trimestre fiscal de 2027, com uma margem de erro de 2%, assumindo explicitamente que não haverá receita de computação de Data Center proveniente da China.

O cenário macroeconômico ainda é suficientemente bom para os líderes, mas não para a complacência. O PIB real dos EUA cresceu 2,0% em termos anualizados no primeiro trimestre de 2026, enquanto as vendas finais reais para compradores domésticos privados aumentaram 2,5% e o índice de preços de compras internas brutas subiu 3,6%. O IPC de abril de 2026 subiu 3,8% em relação ao ano anterior e o núcleo do IPC subiu 2,8%; a inflação do PCE de março de 2026 foi de 3,5% em relação ao ano anterior e o núcleo do PCE foi de 3,2%. Em 1º de abril de 2026, o FMI projetou um crescimento do PIB dos EUA de 2,4% em relação ao quarto trimestre de 2026 e afirmou que a inflação do núcleo do PCE deveria retornar a 2% no primeiro semestre de 2027. Essa combinação favorece os investimentos em IA, mas também significa que a compressão de múltiplos permanece possível se a inflação ou os rendimentos voltarem a acelerar enquanto as expectativas já estão elevadas.

02. Fatores-chave

Cinco fatores que moldam o próximo passo

A avaliação é o primeiro fator crucial. A Nvidia não precisa apenas de um crescimento forte; precisa de um crescimento que supere as expectativas de um mercado que já prevê um lucro por ação (EPS) consensual de US$ 8,45 para o ano fiscal de 2027 e de US$ 11,45 para o ano fiscal de 2028. O segundo fator é a durabilidade das estimativas. Se Wall Street continuar revisando seus números para cima, um múltiplo premium pode se manter. Se as revisões se estabilizarem, as ações se tornam muito mais sensíveis a qualquer resultado abaixo do esperado.

A terceira força é a concentração da demanda. A Nvidia ainda possui a linha de receita mais forte em infraestrutura de IA entre as grandes empresas de tecnologia, mas a viabilidade do investimento depende fortemente da manutenção dos gastos de hiperescaladores e empresas. A quarta força é a solidez do balanço patrimonial, que permanece excelente. A quinta é o risco macroeconômico e regulatório, especialmente porque a administração já removeu a receita de computação de data centers na China de suas projeções de curto prazo.

Pontuação de cinco fatores com avaliação atual

Fator	Por que isso importa	Avaliação atual	Viés	Evidências atuais
Avaliação	Define o quanto da demanda futura por IA já está precificada.	Exigente, mas inferior ao nível dos últimos 12 meses.	0	Um índice P/L (preço/lucro) de 46,09x em comparação com um índice P/L projetado de 26,97x implica um crescimento significativo esperado dos lucros.
ganhos recentes	Avalia se a narrativa da IA ainda está se convertendo em receita.	Excepcional	+	A receita trimestral de US$ 68,1 bilhões e a receita do Data Center de US$ 62,3 bilhões cresceram mais de 70% em relação ao ano anterior.
Contexto da estimativa	Mostra o que o mercado precisa a seguir.	Forte	+	A previsão consensual de lucro por ação (EPS) para o ano fiscal de 2027 é de US$ 8,45 e para o ano fiscal de 2028 é de US$ 11,45, com um preço-alvo médio de US$ 273,43.
Visibilidade da demanda	Separa a aceleração cíclica de picos isolados.	Forte, mas concentrado	+	Previsão de US$ 78 bilhões para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, considerando que não haverá receita de computação de data centers na China.
Macro/regulação	Controla a taxa de desconto e o risco da apólice.	Misturado	0	O PIB está em expansão, mas a inflação permanece acima da meta e o risco da política de exportação não desapareceu.

03. Contra-caso

O que poderia enfraquecer as ações a partir daqui?

O argumento mais convincente contra a Nvidia não é que ela não tenha capacidade de crescimento. É que as expectativas estão tão elevadas que mesmo bons resultados podem decepcionar as ações. Um índice P/L projetado próximo a 27x, com base no consenso de lucro por ação (EPS) de US$ 8,45 para o ano fiscal de 2027, pressupõe mais um ano de desempenho excepcional.

O segundo risco é a concentração. O segmento de Data Centers representou US$ 62,3 bilhões da receita do quarto trimestre, e a projeção de curto prazo ainda depende da demanda por infraestrutura de IA absorver a receita perdida com computação na China. Se os gastos dos hiperescaladores forem interrompidos ou se os grandes clientes absorverem a capacidade disponível, o ritmo de divulgação de resultados pode diminuir mais rapidamente do que as mudanças na tese de longo prazo.

O terceiro risco reside nas políticas e nas taxas de juros. O IPC de abril, em 3,8%, e o núcleo do PCE de março, em 3,2%, não descartam um regime de juros elevados por um período prolongado. Para uma ação que valorizou mais de 80% nas últimas 52 semanas, isso é relevante, pois o múltiplo pode se comprimir mesmo que a empresa continue crescendo.

Lista de verificação de risco atual

Risco	Último ponto de dados	Por que isso importa agora?	O que confirmaria isso?
lacuna de expectativas	A previsão consensual de lucro por ação (EPS) para o ano fiscal de 2027 é de US$ 8,45.	As ações ainda precisam superar as expectativas e serem revisadas para cima, não apenas ter uma execução em linha com o esperado.	A receita ficou próxima ou abaixo do limite inferior da previsão de US$ 78 bilhões +/- 2%.
Demanda concentrada	Receita de data centers de US$ 62,3 bilhões no quarto trimestre.	Um pequeno número de compradores de IA de grande porte ainda tem uma importância desproporcional.	O crescimento dos data centers desacelera drasticamente ou os prazos de entrega dos pedidos se normalizam
Risco de exportação/China	A previsão para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 pressupõe que não haverá receita de computação proveniente de data centers na China.	Isso limita uma fonte de potencial de crescimento e mantém a sensibilidade da política monetária elevada.	Novas restrições às exportações ou uma composição de exportações mais fraca compensam os ganhos em outros setores.
Taxas/risco múltiplo	IPC de abril: 3,8%; núcleo do PCE de março: 3,2%	Uma taxa de desconto mais alta pode reduzir o múltiplo justificado, mesmo com um forte crescimento.	Os rendimentos dos títulos do Tesouro sobem enquanto as projeções consensuais param de avançar.

04. Perspectiva Institucional

Como o material de origem atual altera a tese

A própria divulgação da Nvidia é a primeira referência institucional. Em 25 de fevereiro de 2026, a empresa reportou receita trimestral de US$ 68,1 bilhões, receita anual de US$ 215,9 bilhões e uma previsão de receita para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 de US$ 78 bilhões, com uma margem de erro de 2%. Em 29 de abril de 2026, a Nvidia também confirmou que os resultados do primeiro trimestre fiscal de 2027 serão divulgados em 20 de maio de 2026.

O cenário do setor é favorável, não desfavorável. A FactSet afirmou em 2 de abril de 2026 que o total estimado dos lucros do S&P 500 no primeiro trimestre aumentou 0,4% desde 31 de dezembro, com o setor de Tecnologia da Informação apresentando o segundo maior aumento nos lucros esperados em dólares, com +8,0%, e o maior número de empresas com projeções positivas de lucro por ação (EPS), com 33 empresas. Isso é importante para a Nvidia porque sugere que o mercado não está dependendo de uma única empresa para sustentar os lucros do setor de tecnologia. Ainda é um ambiente favorável para revisões, mesmo que a Nvidia continue sendo o caso mais extremo.

O consenso permanece construtivo. Em 14 de maio de 2026, a StockAnalysis mostrava 37 analistas cobrindo a Nvidia com recomendação de Compra Forte, preço-alvo médio de US$ 273,43 e lucro por ação (EPS) estimado em US$ 8,45 para o ano fiscal de 2027. Em 1º de abril de 2026, o FMI projetou um crescimento do PIB dos EUA de 2,4% no quarto trimestre de 2026 em comparação com o quarto trimestre de 2027 e afirmou que a inflação PCE (Índice de Preços de Consumo Pessoal) subjacente deveria retornar a 2% no primeiro semestre de 2027. Em resumo, a perspectiva institucional ainda favorece a compra de ações, mas apenas com uma análise rigorosa após cada divulgação de resultados.

Qual é, de fato, a contribuição das principais fontes?

Tipo de fonte	Ponto de dados concreto	Por que isso é importante para as ações?
Lançamento da NVIDIA, 25 de fevereiro de 2026	Receita trimestral de US$ 68,1 bilhões, receita anual de US$ 215,9 bilhões e receita de data center de US$ 62,3 bilhões.	Mostra a escala e a composição do atual ciclo de IA.
Lançamento da NVIDIA, 29 de abril de 2026	20 de maio de 2026: data confirmada para a divulgação dos resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027.	Define o próximo ponto de revisão rigorosa.
Resumo da análise de ações, 14 de maio de 2026	Índice P/L (preço/lucro) dos últimos 12 meses de 46,09x, índice P/L projetado de 26,97x, estimativa de LPA (lucro por ação) para o ano fiscal de 2027 de US$ 8,45, meta média de US$ 273,43.	Define a avaliação atual e o limite de consenso.
FactSet, 2 de abril de 2026	A amplitude da revisão das estimativas tecnológicas permaneceu positiva.	Indica que a Nvidia ainda se encontra inserida em um setor mais amplo e favorável.
FMI, BLS e BEA	O crescimento do PIB manteve-se positivo, enquanto a inflação permaneceu acima da meta.	Explica por que o múltiplo ainda está exposto às taxas.

05. Cenários

Análise de cenários com probabilidades e pontos de revisão

Uma projeção para a Nvidia em 2035 deve ser acompanhada como uma projeção para uma plataforma: participação de mercado, liderança em arquitetura e resultados financeiros importam mais do que o sentimento mês a mês.

Cada cenário abaixo foi projetado para ser monitorado com base na avaliação atual, nos lucros e nos dados macroeconômicos, em vez de uma previsão vaga de longo prazo. Quando o gatilho mudar, o intervalo deverá mudar também.

Análise de cenários com probabilidades, gatilhos e datas de revisão

Cenário	Probabilidade	Alcance/implicação	Acionar	Quando revisar
Touro	25%	De US$ 1.259 a US$ 1.600	A Nvidia continua sendo a plataforma de computação de IA dominante ao longo de múltiplos ciclos de arquitetura e segue convertendo essa liderança em margens e fluxo de caixa superiores.	Revisar anualmente após a divulgação dos resultados fiscais e quando grandes transições de plataforma, como os produtos da classe Rubin, forem comercializadas.
Base	45%	De US$ 868 a US$ 984	A demanda por IA permanece estrutural, mas o crescimento dos lucros desacelera em relação à taxa extraordinária atual e a avaliação se normaliza gradualmente.	Analise a cada seis a doze meses, comparando com as revisões de lucros e a intensidade de gastos de capital em empresas de hiperescala.
Urso	30%	De US$ 377 a US$ 495	A concorrência, o desenvolvimento de silício personalizado, a regulamentação ou a assimilação da demanda reduzem a duração da atual vantagem de margem e crescimento da Nvidia.	Analise se a empresa deixar de liderar as revisões ou se a conversão do fluxo de caixa livre se deteriorar materialmente.