Previsão do petróleo WTI para 2035: Cenário otimista, cenário pessimista e cenário base.

01. Contexto Histórico

Petróleo WTI em contexto: o desempenho em 2035 depende do custo de reposição e da inclinação da demanda, não da manchete de hoje.

Uma previsão para o petróleo em 2035 precisa sobreviver tanto ao debate sobre a transição da demanda quanto ao debate sobre o esgotamento das reservas e o investimento. O primeiro afirma que a eletrificação e a eficiência energética limitam o crescimento da demanda. O segundo afirma que o subinvestimento, a geopolítica e o declínio dos campos maduros podem manter o preço do barril de petróleo marginal elevado, mesmo que a demanda se estabilize.

Os dados atuais do mercado são importantes porque mostram o quão sensível o petróleo ainda é a perturbações físicas. O preço à vista do WTI estava em US$ 104,52 em 13 de maio de 2026 e os contratos futuros para o mês seguinte estavam em torno de US$ 101,02 em 14 de maio. Isso confirma que a relevância estratégica do petróleo não desapareceu, mas não prova que esses preços sejam sustentáveis por uma década.

Previsão visual do WTI para 2035 com faixas de alta, baixa e alta. — A faixa de previsão para 2035 é mais ampla do que a de 2027 porque tanto a incerteza da demanda quanto a da oferta se acumulam ao longo do tempo.

Estrutura do petróleo WTI em regimes de longo prazo

Regime	Apoia preços mais altos	Apoia preços mais baixos	Saldo atual
Regime de fornecimento	Subinvestimento, interrupções, erosão da capacidade ociosa	Resposta rápida nos EUA e na Bacia do Atlântico	Ainda apertado no curto prazo.
Regime de demanda	Crescimento dos mercados emergentes e demanda por aviação/petroquímica	Eficiência, eletrificação, crescimento global mais lento	Misturado
Regime macro	Cobertura de commodities e prêmio de risco geopolítico	Taxas de juros reais elevadas e demanda mais fraca	Misturado

A narrativa AEO2026 da EIA afirma que o Brent ultrapassará os US$ 75 por barril em dólares reais de 2025 somente no final da década de 2030. Isso sugere que o cenário base oficial de longo prazo não prevê inflação persistente do preço real do petróleo antes desse período.

Para o WTI, isso sustenta um cenário base para 2035 abaixo dos níveis nominais atuais do mercado spot, mas acima dos mínimos de baixo crescimento que apareceram durante 2016, 2020 e partes de 2023-2025.

02. Forças-chave

Cinco forças que moldam o mercado de petróleo em 2035

Primeiro, o esgotamento é lento, mas implacável. Bacias de oferta maduras precisam de capital apenas para se manterem estáveis. Se o investimento repetidamente ficar aquém das taxas de declínio, o mercado pode reajustar os preços para cima, mesmo com um crescimento mais lento da demanda.

Em segundo lugar, a demanda não precisa disparar para que o petróleo continue caro; basta que ela caia mais lentamente do que a flexibilidade da oferta melhora. O FMI ainda prevê que a economia global crescerá acima de 3% em 2026 e 2027, e o mundo continua profundamente dependente de combustíveis líquidos para transporte de cargas, aviação, petroquímica e estoques estratégicos.

Em terceiro lugar, a própria volatilidade pode sustentar um prêmio de risco mais elevado. A análise do Banco Mundial de abril de 2026 afirma que a volatilidade do preço do petróleo em períodos de aumento do risco geopolítico é aproximadamente duas vezes maior do que em períodos mais tranquilos. Um cenário geopolítico estruturalmente mais fragmentado pode, portanto, manter o preço médio de liquidação acima do que um modelo de transição suave implica.

Em quarto lugar, a transição energética altera o perfil da demanda por petróleo mais do que a elimina instantaneamente. Isso reduz a probabilidade de um superciclo linear, mas também desestimula investimentos de longo prazo se os produtores duvidarem dos períodos de retorno do investimento no futuro.

Em quinto lugar, a inflação e os ciclos de política monetária ainda são relevantes. Uma commodity que alimenta repetidamente o IPC e o PCE torna-se vulnerável à supressão da demanda se os bancos centrais e as autoridades fiscais reagirem negativamente ao choque.

Tabela de fatores de 2035 com o estado atual

Fator	Avaliação atual	Viés	Por que isso é importante para 2035
Disciplina de fornecimento	Apertado	Otimista	Uma pequena capacidade de reserva pode manter os andares elevados por longos períodos.
Tendência da demanda	Diminuindo a velocidade, sem entrar em colapso.	Neutro	Mantém o petróleo relevante, mas limita o potencial de alta descontrolada.
Pressão de transição	Ascendente	Grosseiro	Reduz a elasticidade da demanda de longo prazo em favor do petróleo.
prêmio de risco geopolítico	Alto	Otimista	Aumenta a volatilidade média e a cauda superior.
Política e feedback da inflação	Elevado	Grosseiro	Choques no petróleo podem desencadear um macrorecuo.

Essa combinação explica por que 2035 merece uma previsão mais ampla do que 2027 ou 2030. Muitas variáveis estruturais ainda estão em aberto, mas os dados oficiais não sustentam nem a irrelevância imediata do petróleo nem a previsão incondicional de um superciclo.

03. Contra-caso

O que invalidaria a narrativa otimista de longo prazo?

O argumento mais claro para uma perspectiva pessimista de longo prazo não é ideológico, mas sim aritmético. Se o crescimento da demanda enfraquecer enquanto a oferta de países não pertencentes à OPEP se mantiver responsiva e a capacidade ociosa se recuperar, o preço de equilíbrio necessário para o mercado cairá. A projeção de longo prazo da EIA já aponta nessa direção até 2030.

Um segundo risco pessimista é a eficiência impulsionada por políticas. Os preços altos e voláteis do petróleo aceleram a substituição em transportes, a reformulação de processos industriais e a eficiência energética. Isso não elimina a demanda por petróleo, mas pode suavizar a curva o suficiente para que o preço do WTI acima de US$ 100 se torne menos frequente até 2035.

Um terceiro risco é que a inflação e o crescimento deixem de coexistir harmoniosamente com o preço elevado do petróleo. O IPC de abril de 2026 registrou alta de 3,8% em relação ao ano anterior, e o índice de preços de compra (PCE) de março foi de 3,5%. Se os choques nos preços das commodities continuarem elevando a inflação enquanto o crescimento do PIB se aproxima de 2%, os formuladores de políticas e os consumidores finais continuarão tentando reduzir a dependência do petróleo.

Placar de contra-argumentos

Assumir o risco	Evidências mais recentes	Avaliação atual	Viés
desaceleração da demanda	A previsão de demanda da AIE para 2026 agora é negativa em relação ao ano anterior.	Visível	Grosseiro
Substituição orientada por políticas	Aumento do IPC e do PCE após pico do petróleo	Prédio	Grosseiro
Oferta elástica de países não pertencentes à OPEP	Previsão da EIA para o petróleo bruto dos EUA em 14,10 milhões de barris por dia em 2027.	Credível	Grosseiro
Prêmio de conflito persistente	A volatilidade praticamente dobra em períodos de estresse.	Ainda importante	Cauda de alta

A tese otimista de longo prazo, portanto, precisa de mais do que simplesmente "o petróleo ainda é importante". Precisa de evidências de que a reposição da oferta futura continuará difícil mesmo após a desaceleração do crescimento da demanda.

04. Perspectiva Institucional

Como interpretar o trabalho institucional para um horizonte de 2035

Nenhuma fonte oficial nesta análise publica uma previsão pontual única para o WTI em 2035. A maneira correta de utilizar o trabalho institucional é ancorar a trajetória de curto prazo com o STEO da EIA, ancorar a tendência de médio a longo prazo com o AEO2026 da EIA e, em seguida, usar o FMI, a AIE e o Banco Mundial para delimitar a demanda e a volatilidade geopolítica.

O relatório EIA AEO2026 é o principal indicador de longo prazo aqui. Ele prevê que o Brent permanecerá abaixo de US$ 70 por barril (em dólares reais de 2025) até 2030 e só subirá acima de US$ 75 no final da década de 2030. Isso sugere uma trajetória de fortalecimento gradual, e não um regime de crise permanente.

A AIE (Agência Internacional de Energia) e o Banco Mundial são importantes porque lembram aos leitores que os riscos extremos ainda são significativos. A AIE está documentando reduções recordes nos estoques em 2026, e o Banco Mundial afirma que o conflito atual produziu o maior choque de oferta de petróleo já registrado, com uma perda inicial de cerca de 10 milhões de barris por dia.

Perspectiva institucional para o período de 2035

Fonte	O que oferece	Ponto de dados atual	Uso na previsão de 2035
EIA STEO	trajetória de curto prazo	WTI a US$ 85,68 em 2026 e a US$ 74,39 em 2027.	Ponto de partida
EIA AEO2026	tendência de longo prazo	O preço do Brent ficará abaixo de US$ 70 até 2030; acima de US$ 75 no final da década de 2030.	âncora do caso base
IEA OMR	Estresse do mercado físico	Déficit até o 4º trimestre de 2026; estoques em forte queda.	Suporte da cauda superior
Banco Mundial	Transmissão de choque	Uma perda de produção de 1%, impulsionada por fatores geopolíticos, eleva os preços em cerca de 11,5%.	Entrada de volatilidade e risco de cauda

Como essas fontes não fornecem uma meta pronta para o preço do WTI em 2035, qualquer intervalo de longo prazo deve ser apresentado como um conjunto de cenários internamente consistente, e não como um número de falsa precisão.

05. Cenários

Caminhos de alta, baixa e alta até 2035

Cenário base, probabilidade de 45%: o WTI será negociado na faixa de US$ 70 a US$ 95 até 2035. Gatilho: o crescimento da demanda desacelera, mas permanece positivo nos principais usos finais, e a oferta se mantém disciplinada o suficiente para evitar um excesso prolongado. Revise esta tese anualmente, considerando as atualizações da AEO e as principais perspectivas de médio prazo para o petróleo da AIE.

Cenário otimista, com 30% de probabilidade: o WTI será negociado na faixa de US$ 100 a US$ 130 até 2035. Gatilho: anos de subinvestimento, interrupções repetidas e incapacidade da capacidade ociosa de se recuperar. Reavalie a tese se a trajetória real de longo prazo do Brent começar a ultrapassar significativamente a narrativa do AEO2026 antes de 2030.

Cenário pessimista, com 25% de probabilidade: o WTI será negociado na faixa de US$ 40 a US$ 60 até 2035. Gatilho: a oferta permanece flexível, enquanto a eficiência energética, a eletrificação e a demanda macroeconômica mais fraca continuam a achatar o consumo. A tese deve ser reavaliada se o crescimento da demanda por petróleo ficar abaixo do esperado por vários anos consecutivos e os preços reais não se recuperarem após a dissipação dos choques.

Mapa de cenário para 2035

Cenário	Probabilidade	Alcance alvo	O que deve acontecer
Base	45%	$70-$95	Demanda em meio de ciclo com oferta disciplinada, porém responsiva.
Touro	30%	$100-$130	Subinvestimento crônico e repetidas interrupções geopolíticas
Urso	25%	$40-$60	Crescimento fraco da demanda, aliado à oferta flexível e à possibilidade de substituição.

Na prática, isso significa que 2035 não depende de um único relatório trimestral. Depende de o mercado de petróleo continuar precisando de um prêmio de risco para garantir o fornecimento futuro.

Referências